Os contratos futuros de trigo de Chicago atingiram mínimas contratuais na semana passada, refletindo a posição pessimista de longa data dos especuladores em relação ao grão.
No início deste ano, os investidores adotaram uma postura pessimista em relação ao trigo, que entrou em forte conflito com suas apostas extremamente otimistas no milho de Chicago. Eles reduziram significativamente essas apostas otimistas por causa das incertezas do comércio global.
O conflito ressurgiu novamente, mas de uma maneira um pouco diferente.
Na semana encerrada em 29 de abril, os gestores de fundos aumentaram sua posição líquida vendida em futuros e opções de trigo da CBOT para uma máxima de dois anos de 121.415 contratos, contra cerca de 90.000 na semana anterior.
Fundos ajustam posições em trigo e milho CBOT
Isso representou a maior liquidação semanal dos fundos no trigo CBOT desde 2017, principalmente como resultado de novas apostas curtas.
Os gestores de recursos também realizaram uma liquidação significativa nos contratos futuros e opções de milho da CBOT até 29 de abril. As posições longas líquidas caíram para 71.329 contratos, ante 112.805 na semana anterior. Os fundos estão otimistas com o milho da CBOT há seis meses. No entanto, a posição atual está bem abaixo da máxima do ano, de 364.217 contratos em fevereiro. Desde 2006, uma visão pessimista sobre o trigo geralmente acompanha certo pessimismo sobre o milho. Quando há otimismo moderado no milho, o pessimismo no trigo costuma ser mais contido. O desvio atual não é tão extremo quanto o de janeiro, mas pode indicar excesso de pessimismo no trigo ou otimismo exagerado no milho.
Na semana passada, o trigo de julho, o mais ativo da CBOT, foi negociado com um prêmio médio de US$ 0,58 por bushel em relação ao milho de julho, bem abaixo da média da década, de cerca de US$ 1,30. No entanto, os dois contratos já haviam atingido a paridade brevemente, em 2023 e 2021.
Queda do trigo
A falta de entusiasmo dos fundos pelo trigo vai além do contrato de Chicago. Na semana encerrada em 29 de abril, os gestores de recursos estabeleceram uma posição líquida vendida recorde em futuros e opções de trigo de Kansas City, de 67.269 contratos. Os investidores têm se mostrado pessimistas em relação ao trigo de Kansas City desde agosto de 2023.
Na semana passada, o trigo de Chicago estabeleceu um pequeno prêmio em relação ao trigo de Kansas City, o primeiro em cinco meses. Tradicionalmente, os preços do trigo de Kansas City tendem a ser mais altos do que os de Chicago.
As recentes chuvas oportunas para a safra de trigo vermelho duro de inverno dos EUA exerceram pressão significativa sobre o contrato do Kentucky. O fato de que a oferta mundial de trigo exportável não deve mais atingir os mínimos plurianuais prejudicou o complexo do trigo como um todo.
Fundos e perspectivas para a soja e o milho
Em 29 de abril, os gestores de recursos estavam pessimistas com os contratos futuros e opções de farelo de soja da CBOT. As apostas negativas estavam perto de níveis recordes e subiram com força na semana. Por outro lado, os fundos estenderam sua postura moderadamente otimista em relação ao óleo de soja da CBOT, sua quinta semana consecutiva como compradores líquidos.
Eles também aumentaram sua modesta posição líquida longa em futuros e opções de soja da CBOT, que atingiu 38.202 contratos.
Os traders, além de acompanharem os desdobramentos políticos e comerciais, já começam a antecipar a previsão mensal do Departamento de Agricultura dos EUA, que será divulgada em 12 de maio. O relatório trará a primeira projeção do USDA para o ano de comercialização 2025-26. Também incluirá atualizações para 2024-25, em que analistas podem esperar um possível aumento nas exportações de milho dos EUA.
Fonte: Karen Braun e Diane Craft | Notícias Agrícolas
